16日，药捷安康（02617.HK）上演极端行情：早盘一度暴涨63%至679.5港元/股，午后直线跳水，报收192港元/股，跌幅达53.73%。公司午间紧急公告，称“概不知悉股价异动原因，业务营运及财务状况无重大变动”。
这场异动不仅搅动个股市场，更波及多只医药类ETF。其中，恒生创新药ETF（159316）、港股通创新药ETF（520880）当日分别下跌1.18%、1.11%。值得注意的是，药捷安康9月8日刚被纳入港股通及三大创新药指数，而南向资金截至9月15日增持了该股306.25万股。
50倍“妖王”惊天震荡
16日早盘，药捷安康延续前几日的狂热涨势，开盘后便在资金推动下快速突破。截至10时30分，南向资金单日净买入已达1.43亿港元，助推股价一路攀升至679.5港元/股的历史高点，较6月23日13.15港元/股的发行价累计涨幅接近51倍，市值一度逼近2700亿港元。
截至午间休盘，该股股价仍维持在619港元/股，较前一交易日收盘价上涨49.16%，半日成交327.8万股，涉资19.21亿元，换手率达2.14%。
资金流向数据显示，自9月8日药捷安康被调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日，港股通净买入306.25万股，占公司实际流通股本的56%。
而该药企的股本结构成为股价易被撬动的关键：总股本3.97亿股中，IPO发售的1528万股里有979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股，占比仅1.38%——有限的流通盘，使得少量资金流入即可引发股价剧烈波动。
16日12时33分，药捷安康发布股价异动公告称，董事会经内部查询确认，“概不知悉导致股份出现该等股价及成交量异常变动之任何原因”，亦无“须予公布以避免股份出现虚假市场之资料或内幕消息”；同时明确，“集团业务营运维持正常，财务状况并无重大变动”，并反复提醒投资者“审慎行事”。
公告未能稳住市场情绪，午后开盘股价随即开启断崖式跳水。从午间休盘的619港元/股快速下探，截至当日收盘报192港元/股，较午间价格跌幅达69%，较日内高点最大回撤66%，市值从早盘峰值2700亿港元缩水至762亿港元，单日蒸发超1900亿港元，换手率4.13%远超前一交易日1.34%的水平。
此次股价异动的导火索，源于9月10日公司发布的临床进展公告：公司核心产品替恩戈替尼联合氟维司群治疗经治失败的激素受体阳性（HR+）且人表皮生长因子受体2阴性或低表达（HER2-）的复发或转移性乳腺癌Ⅱ期临床试验获得国家药品监督管理局的临床默示许可。
公司招股书显示，替恩戈替尼为多靶点激酶抑制剂，财盛证券主要靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora三大关键通路，截至6月30日，全球共有9项公司发起的临床试验正在推进，其中2项针对健康受试者，7项针对实体瘤患者。
但从基本面看，药捷安康股价涨幅缺乏业绩支撑。截至2025年6月30日，公司无任何药品上市销售；今年上半年，公司无任何营业收入，且净亏损1.23亿元，主要依赖前期融资支撑研发——期内研发开支9843万元，管理费用2747万元，期末现金及现金等价物为4.49亿元。
多个创新药ETF被迫承压
药捷安康股价的极端波动，传导至多只创新药ETF，这与该药企近期被密集纳入核心指数密切相关。药捷安康自9月8日正式被调入港股通标的名单，随之又被纳入多个重要港股创新药指数成分股中，与其密切关联的创新药ETF，16日行情亦有所承压。
恒生创新药ETF（159316）、港股通创新药ETF（520880）连日来均持续受到资金青睐。根据wind数据，恒生创新药ETF近5日获资金净流入超3.9亿元，近20日“吸金”超14亿元；港股通创新药ETF近5日亦“吸金”超4.3亿元。
9月16日，在港股医药板块呈现调整、药捷安康-B大幅波动的同时，截至收盘，恒生创新药ETF下跌1.18%；港股通创新药ETF下跌1.11%。不过，即使在市场调整日，相关ETF在盘中依然有溢价成交的情形，显示出买盘资金仍较为旺盛，目前恒生创新药ETF、港股通创新药ETF的溢折价率分别为0.18%、-0.22%。
今年以来，创新药板块表现较为强劲。根据恒生指数官网的统计，恒生综指可细分为12个行业指数，其中，医疗保健业为年初至8月表现最佳行业，升幅超过91%。
随着市场对药品及生物科技兴趣高涨，恒生指数对创新药指数的编算方法进行了调整。根据公告，恒生创新药指数（HSIDI.HI）、恒生港股通创新药指数（HSSCID.HI）的新编算方法于今年8月1日起生效，另外，恒生港股通创新药精选指数（HSSCPB.HI）也采用了新编算方法，相关的成份股变动于9月8日起实施。
以上三个指数均在选股的行业要求上进行了类似调整，主营业务在CXO行业的公司被剔除，包括委托研究机构(CRO)、委托生产机构(CMO)和委托研发生产机构(CDMO)。
恒生指数认为，这次调整旨在令创新药指数可以更准确地反映其指数目标：追踪业务与创新药研究、开发及生产相关的公司，而非如CXO等的服务提供商。
此外，在恒生港股通创新药精选指数的调整中，选样范围放宽至全部港股通公司；采用流动性折让系数来赋权。
根据wind数据（来源为相关ETF申赎清单），9月8日以来，恒生创新药指数、恒生港股通创新药指数均纳入4只股、剔除2只股；恒生港股通创新药精选指数则纳入14只股、剔除6只股。
剔除成份股包括锦欣生殖、欧康维视生物-B等医疗服务企业，纳入成份股全部为创新药研发型企业。而9月8日正式被调入港股通标的名单的药捷安康，均在以上三个指数新纳入的成分股之列。其他纳入成份股还包括恒瑞医药、映恩生物-B及新加坡生物科技独角兽MIRXES-B等。
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